一、行业概况及趋势
新年伊始，突如其来的新冠肺炎疫情席卷全国，对各行各业都产生了巨大影响，房地产行业开工、土地、交易量均呈现断崖式下滑。据不完全统计，一季度热点城市成交量低于去年同期30%以上；各级*府发布楼市调控*策高达7次，同比增加65%。3月中下旬，随着国内疫情逐渐得到控制，各级*府一系列*策改善逐步落地，市场步入恢复期，复苏迹象较为明显。
二、行业热点分析
（一）*策动态
——4月7日，中央*治局召开会议再次强调“房住不炒”，促进房地产市场平稳健康发展。本次*治局会议是疫情爆发以来召开的第三次*治局会议，也是三次会议中第一次提及房地产；
——4月4日，李克强主持召开国务院常委会议指出，今年各地计划改造城镇老旧小区3.9万个，比上年增加一倍；各地要重点改造完善小区配套和市*基础设施，提升社区养老、托育、医疗等公共服务水平；
——4月7日，国家统计局公布，初步核算一季度国内生产总值亿元，同比下降6.8%，固定资产投资同比下降6.%；
——4月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR）显示，一年期LPR为3.85%，下调20个基点，五年期以上LPR为4.65%，下调0个基点，LPR调降或带动后续房贷利率稳中有降的趋势；
——4月3日，住房和城乡建设部发布《关于提升房屋网签备案服务效能的意见》，旨在推进房地产领域“放管服”改革，为建立房地产市场监测体系提供支持；
——因城施策方面：青岛市4月0日发布公告，住房不动产权证书满2年即可交易，4月4日撤回松绑*策，重新发布公告，家庭住房不超2套且产权证书满2年；深圳市4月6日出台*策，提出延长城市更新单元计划有效期、加快商品房供应、缓解企业资金压力、允许延期缴纳土地出让价款等；成都市明确疫情期间签订商品房买卖合同且交付时间在年月24日以后的项目，交付时间可顺延，顺延期限原则不超3个月；济南市发布年人才购房补贴申请受理公告；多城市放松城市群落户限制。
综上，国内疫情控制成效显著，*府将集中推动经济复苏。目前房地产市场复苏步伐快于国内经济，*府亦预期年内经济增长率低于4%，因此中国不会依赖房地产市场支持经济增长。此外，高层会议重申房住不炒，预计不会进一步推出取消限购、减少二套房首付等*策支持购房。
（二）市场动态
——成交：国家统计局数据发布，-3月份，全国商品房销售面积2.20亿平米，同比下降26.3%，降幅较-2月收窄3.6个百分点；商品房销售额2.04万亿元，同比下降24.7%，降幅较-2月收窄.2个百分点。
3月，全国商品房销售面积.35亿平，环比-2月累计销售面积上涨59.3%，同比下跌4.%；销售金额.22万亿元，环比-2月累计销售金额上涨48.3%，同比下跌4.6%。
——土地：-3月，土地购置面积万平米，累计同比下降22.6%，增速较-2月上涨6.7个百分点；土地成交金额亿元，累计同比下降8.%，较-2月上涨8.个百分点。
3月，土地购置面积万平米，同比下跌2.%；土地成交金额.58亿元，同比上涨6.6%。
——开工：-3月，全国房屋新开工面积2.82亿平米，累计同比下降27.2%，增速较-2月上涨7.7个百分点；竣工面积.56亿平米，累计同比下跌5.8%，增速较-2月上涨7.个百分点。
3月，房屋新开工面积.78亿平，环比-2月上涨72%，同比下跌0.5%；房屋竣工面积0.59亿平，环比-2月下跌38.6%，同比下跌0.9%。住建部数据显示，截至4月日全国房屋建筑和市*基础设施工程复工率85.06%，全国售楼处复工率92.73%。
——投资：-3月份，全国房地产开发投资2.2万亿元，同比下降7.7%，降幅较-2月收窄8.6个百分点。
3月，房地产开发投资.8万亿，环比-2月累计投资上涨7.%，同比上涨.2%。
——资金：-3月，房地产开发企业到位资金3.36万亿元，累计同比下降3.82%，增速较-2月上涨3.7个百分点。
在*策、流动性及销售复苏带动下，3月到位资金同比降幅如期收窄，单月到位资金.34万亿元，同比下跌7.58%，资金结构来看，除定金及预售款同比下滑，国内贷款、自筹资金和个人按揭贷款均实现小幅增长。
三、风险提示
——若境外新型冠状病*肺炎疫情持续时间超预期，将通过影响收入、就业等影响地产需求，进而导致房产销售下降、中小企业资金链断裂的风险。
——若需求恢复低于预期，未来房企或进一步降价、以价换量以提升需求，将带来房企大规模减值风险，同时需求低迷带来销售回款不及预期，将增加行业资金压力，进而导致资金链风险。
——宏观流动性*策的变化，“一城一策”落地的节奏、范围、力度，房地产融资*策的节奏、范围、力度，房地产税推进的节奏和力度存在不确定性。
——房地产行业融资端*策难以放松，销售下行可能导致部分中小房企资金链面临更大压力，不排除部分中小房企出现经营困难等问题。
资料来源：.中国*府网、住建部、央行、国家统计局
2.wind、华泰证券研究所、东北证券
3.互联网公开信息