前、
言
年泸州老窖向如下三个方向发起冲刺：
“浓香第一”的品牌高度，
“白酒前三”的领*地位
以及“行业标杆”的发展目标。
不知是谁给泸州老窖制定这样的目标的勇气。
说自己是“浓香第一”，
五粮液露出鄙夷而又不失礼貌的微笑；
说自己是“白酒前三”，
茅台、五粮液不屑与之为伍，汾酒和洋河笑而不语；
说自己是“行业标杆”，
泸州老窖可曾有行业代表性、可以作为其它白酒企业的楷模？
这时，连汉语词典都笑了。
但是
我们是理性人，不能对泸州老窖一顿批判，而是要用数据说话。毕竟泸州老窖这几年的盈利能力和成长性都不错。美中不足是，泸州老窖将如上三个目标白纸黑字写到了年报中，似乎忘记了它的竞争对手为争夺市场份额正在虎视眈眈。所以接下来我们要分析泸州老窖的优势跟不足。01
3个视角下的泸州老窖
我们先从历史的视角分析下泸州老窖的品牌价值；
然后从销售的视角分析下泸州老窖经营上的措施；
最后从财务的视角分析下泸州老窖的盈利能力与成长性。
1、历史悠久的泸州老窖
核心竞争力指的是别人无法复制的能力，花钱也买不去。
泸州老窖的各大优势中，只有泸州老窖这个品牌，是别的酒企没法复制的。
茅台号称“国酒”，老窖号称“国窖”，“国”字当头，总比别的就金贵些。
泸州酒业，
始于秦汉，兴于宋唐，盛于明清。
泸州老窖拥有我国建造最早、连续使用时间最长、保护最完整的国宝窖池群，也由此推出了超高档白酒的代表品牌——国窖系列。
下图是京东上泸州老窖的售价。价格很美丽。
2、泸州老窖的品牌宣传
当前我国白酒已经进入了“文化酒”时代，厂家不再跟原来一样只抓生产就可以，而是竖起了品牌的大旗，白酒赋予文化内涵进行销售。
比如茅台斥资1.2亿元建立“国酒文化城”，举行各种国酒宣传活动，为的就是提高产品的知名度，提高消费者的认可度。
老窖也不甘示弱，单是在年，企业就策划了多项品牌宣传活动。
上面这张图看上去很虚，但我们有数据为证。
即老窖5年来①销售费用的同比增长率，
以及②销售费用占营业收入的比重的变化趋势。
年以后，泸州老窖的销售费用都以50%+的速度增长；
年，泸州老窖拿出了营业收入的23.20%做推广宣传，大约有24个亿。
3、泸州老窖的财务表现
卖酒相当于卖文化，说白了就是讲故事；
故事讲得好不好就得看宣传，PPT做的好不好；
PPT不就是个文案么，在年报中体现为销售费用的变化。
所以我们说，
白酒企业的收入增长，多是靠广告砸出来的。
前面已经介绍了老窖的费用变化，
接下里是验证这些费用支出是否取得效果的时刻。
下面是盈利能力评价四君子——见图表。
Roe＞15%；
毛利率＞70%；
净利率＞10%；
Roa＞15%；
能达到这种程度的酒企并不多。
另外，从下图我们可以看出，
自年以后，老窖的这四个指标都是逐年上升的。
这反映了老窖的成长性也很好。
所以老窖在年收入重回百亿阵营之后，
信心满满的要做白酒第三，也是有点底气的。
02
泸州老窖的短板
首先，老窖是国企。
不管是泸州老窖，
还是贵州茅台或者山西汾酒，
无一例外都是各省份的国资委控股。
它们都是在90年代国家分配上市指标的时候上市的，
当时很多国企上市是为了融资而非企业本身确实好；
再加上国企的经营业绩决定了领导的*绩，其间又牵扯到利益纠葛。
所以，老窖的身上是否也有国企的通病呢？
、
再者，老窖并不聚焦专一。
走的是多品类路线，
产品从中高端覆盖到了大众产品。
这样虽然可以覆盖更多的消费群体，
但你既想要老酒价值回归（国窖），
又想要终端产品抢占市场，还想要大众产品受到欢迎。
老窖有那么多的精力和金钱投入吗？
况且老窖的对手很强势。
单是从收入上看，
茅台、五粮液、洋河股份和顺鑫农业都是过百亿的规模，排在老窖前面，
特别是洋河股份增长势头很旺。
白酒前三，真的没那么容易做到。
暗中观察
默默