晨会提要
年地方*府债总结
汽车行业专题：能源革命之新能源车为“碳中和”主旋律之一
农业行业点评：乡村振兴利好海大与牧原，种业或迎新一轮*策红利
行业思考系列-非洲猪瘟演绎：非瘟干扰生猪产能正常迭代，把握牧原股份以不变应万变
香港交易所（.HK）快评：SPAC，股票交易所的第二战线
宏观与策略
年地方*府债总结
地方*府债简介
截至年底，地方*府债总规模25.5万亿，已经成为国内债券市场第一大品种，余额占比22.3%。按照用途来看，一般债占比51%，专项债占比49%。按照剩余期限来分，剩余期限在1-3年的地方债最多，占比25%，其次是3-5年，占比20%。
另外各省市地方*府债分布如下：江苏省地方*府债余额最多，占比6.7%，其次是山东省（5.7%）和广东省（5.6%）。如果再单独按照一般债和专项债排序，一般债余额前三分别为江苏省、湖南省和四川省，专项债余额前三位江苏省、广东省和山东省。
投资者结构方面，地方*府债的主要投资者为商业银行，它们持有85%的地方*府债，其次是*策性银行，持有6%。然后商业银行细项来看，全国性商业银行占84%，城市商业银行占比10%。
年地方*府债特点
年共新增地方*府债4.4万亿，其中发行额6.4万亿，到期量2万亿，年度增量仅次于年。发行方面，年共发行地方*府债6.4万亿，其中一般债35.7%，专项债64%，年专项债发行占比偏高。期限来看，年发行的10年期地方*府债占比最高，为30.9%。按省市来看，年地方*府债发行前三分别是江苏省、山东省和广东省，发行额占比分别为6.5%、6.1%和5.6%。
地方*府债定价
把年各省市地方*府债发行利率和同期可比国债利率相比，各省市地方债和可比国债利差基本稳定在25BP，不管是一般地方债还是专项地方债。
另外从各地区中债市场隐含评级来看，各省市地方债隐含评级分为AAA和AAA-两大类。其中多数地区都归为AAA，仅云南省、贵州省和内蒙古自治区的地方债属于AAA-。
证券分析师：赵婧S4；
董德志S1；
行业与公司
汽车行业专题：能源革命之新能源车为“碳中和”主旋律之一
“碳中和”成全球共识，新能源汽车为主旋律之一；新能源汽车推行有效优化全球能源结构；预计/全球新能源汽车销量有望达/万辆，全球新能源汽车承载能源改革重任，仍处于成长初期。