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核心观点：
供应增加+*策倾斜+盈利能力突出，板块基本面表现良好，叠加估值有所回落，动物保健子板块或有机会。
市场表现：
农林牧渔近几个月基本跑赢上证指数。
近期，在农林牧渔各个子行业中，动物保健板块涨幅靠前。
1.行业新闻
（1）近期多地报告发现非洲猪瘟，非洲猪瘟的防控形势依旧严峻
农业农村部3月9日发布，四川省华蓥市从查获的外省违规调运仔猪中排查出非洲猪瘟疫情，查获时，该车共载有仔猪10头，发病2头，死亡2头。
3月6日，四川省阿坝州小金县、湖北省襄阳市樊城区分别报告发生一起非洲猪瘟疫情，均因外省违规调运引发猪瘟疫情。3月2日，云南省富宁县从查获的外省违规调运仔猪中排查出非洲猪瘟疫情。
（2）农业农村部发布严厉打击非洲猪瘟假疫苗的通知
3月8日，农业农村部网站发布关于进一步严厉打击非洲猪瘟假疫苗有关违法行为的通知。
通知中指出，当前非洲猪瘟仍然是影响我国生猪生产的重大风险因素，毫不松懈抓好非洲猪瘟常态化防控是保障生猪生产恢复、增加猪肉供应的重要举措。
截至目前，我国和世界其他国家均未批准非洲猪瘟疫苗上市使用，未经严格程序批准生产经营使用的疫苗都是假疫苗，安全风险极大，要以最大的决心、最坚决的措施，严厉打击制售和使用非洲猪瘟假疫苗行为。
2.供需关系不平衡成为推动板块发展的内生动力
我国肉类消费中，猪肉消费的占比高达75%以上。自年底爆发非洲猪瘟以来，我国进入新一轮猪周期。
年我国猪肉产量急剧下降，同比降幅达21.25%。年产量继续小幅下跌，同时年猪肉供需差额扩大。在供需不平衡的情况下，畜禽养殖利润空间增大，动物疫苗和饲料供应是稳定生猪存栏量和出栏量的重要保障。
春节过后，猪肉价格有较大幅度回落，2月同比降幅达14.9%。价格下跌推动需求上涨，反映在生猪存栏量上升，加之非洲猪瘟尚未完全控制，从而引起动物疫苗需求端恢复。
3.国家对动物疫苗的补贴和饲料价格小幅上涨，成为推动板块发展的外部因素
年中央财*高度重视动物疫情防控工作，安排补助经费达68.99亿元，主要支持重点动物疫病国家强制免疫补助、强制扑杀补助、养殖环节无害化处理补助及非洲猪瘟疫情防控工作。
年继续实行动物防疫补助经费的措施。而根据当前已经提前拨付的动物防疫补助经费来看，金额方面大概率不会有较大降幅。
饲料价格有小幅上涨，在年底，育肥猪饲料价格为3.35元/公斤，同比上涨8.52%；肉鸡配合饲料为3.39元/公斤，同比上涨6.69%。一方面，饲料价格小幅上涨，能够弥补饲料行业销量降低所减少的利润，另一方面，涨幅不大，不会挤占畜禽养殖的利润空间。
4.盈利能力
农林牧渔盈利能力尚可，动物保健子板块盈利能力尤其突出。
5.估值
结论总结：生猪存栏量上涨，加上非洲猪瘟的疫情防控工作，形成对动物疫苗的刚性需求，加上财*对动物疫苗的补贴*策，共同构成动物保健子板块的支撑，叠加子板块盈利能力尚可和近期估值回落，或有机会。
风险提示：行业*策风险；生猪产能恢复不及预期；农产品价格风险；疫情风险。
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