刘国清/曾博文/钱建江/崔文娟，欢迎电话交流！
报告摘要
20年下半年以来国内自动化需求火爆，预计21年仍然持续上行：从整体角度，根据国家统计局等行业数据，机床、工业机器人、叉车Q3\Q4，均出现大幅回暖，同比增速达到30%以上，自动化需求在20年下半年持续释放，从目前各企业在手订单情况，我们预计21年仍然处于快速增长时期，国内自动化需求火爆一方面是国内经济复苏，另一方面国外工厂制造业受到疫情停摆，制造业需求转移到国内，带动出口增长，因此，国内家具、家电、3C等各类制造业企业大规模投资自动化，增加产出。从竞争格局角度，无论是工业机器人、叉车、注塑机、机床等领域，龙头企业增速将显著快于行业，类似于埃斯顿（预计产量-年将保持高速增长）、伊之密等都做好了充分得产能储备。海外来看，全球自动化行业均在复苏：1）、从日本情况来看，近年来日本机床、工业机器人订单有较为明显得波动性，基本和中国国内自动化保持一致，从近期情况来看，日本机床自Q3\Q4以来由上半年30%左右降幅缩窄到持平左右，日本工业机器人订单回暖更为明显，自.9月份开始大幅正增长，年9月-12月同比增速达到21.7%、42%、38.8%、49.8%。2）、从微观企业角度，发那科（工业机器人龙头）、安川电机（工业机器人龙头）、IPG光电（激光器龙头）在年下半年开始明显反转，Q4发那科收入增长15.4%，环比增长19.5%，Q4安川电机收入同比下滑5%，净利润同比增长29.6%，Q4IPG收入同比增长10%，高功率激光器同比增长17%，发那科、安川电机、IPGQ4中国区增速分别为%、25%、52%，国外自动化需求现阶段主要依靠中国市场。长期看疫情逐步控制，其他国家市场需求逐步恢复，增加国内自动化公司出口。投资建议
综上，我们认为工业自动化进入全球复苏周期，我们判断国外疫情控制起码要到今年三季度，中国作为全球生产基地，利好制造业资本开支，全球复苏下也会增加国内自动化企业出口。我们建议