核心观点
事件：
本周，创业板指跌6.96%，深圳成指跌5.58%，上证指数跌5.24%，而同期农林牧渔指数（中信）跌2.39%，显示出较强的抗跌性。我们认为，当前，农林牧渔板块具备良好的投资价值：
农产品价格有望上涨。猪价：预计二季度，受生猪供给偏紧影响，猪价有望再创新高；鸡价：受新冠疫情影响，1月底以来，鸡苗补栏处于低位，预计3月中旬毛鸡紧张供应开始显现，鸡价有望加速上涨；粮食价格：受新冠疫情、海外蝗灾和国内草地贪夜蛾等影响，粮食价格上涨预期抬升。
预计CPI上半年都将维持较高位置，投资情绪利于农业板块投资。
农业转基因育种*策有望加速推进，为种业带来发展和投资机遇。
农业板块重点推荐：
生猪养殖：非瘟疫情导致行业补栏缓慢，高盈利周期拉长趋势明确，头部养殖企业迎来量利齐升的发展*金期。重点推荐、、，其次。
动物疫苗：养殖恢复和行业集中度提升带来疫苗行业趋势向上，疫苗研发和销售的市场化转型有利于优秀的民营企业做大。重点推荐。
白羽肉鸡：猪价持续高位，白羽肉鸡消费有望持续显著增加。一方面，本轮白羽鸡盈利周期有望拉长，另一方面头部白羽鸡养殖企业出栏量有望持续扩张。重点推荐、。
种子板块：一方面种子行业有望触底复苏，另一方面转基因*策有望推进带来产业技术升级。重点推荐、。
：中长期市占率不断提升逻辑不变，今年水产养殖周期弹性逐步兑现，继续重点推荐。
风险提示：*策风险；疫病风险；农产品价格波动；极端天气；进口变动
01每周思考
1、事件分析
本周，创业板指跌6.96%，深圳成指跌5.58%，上证指数跌5.24%，而同期农林牧渔指数（中信）跌2.39%，显示出较强的抗跌性。我们认为，当前，农林牧渔板块具备良好的投资价值：
农产品价格有望上涨。猪价：预计二季度，受生猪供给偏紧影响，猪价有望再创新高；鸡价：受新冠疫情影响，1月底以来，鸡苗补栏处于低位，预计3月中旬毛鸡紧张供应开始显现，鸡价有望加速上涨；粮食价格：受新冠疫情、海外蝗灾和国内草地贪夜蛾等影响，粮食价格上涨预期抬升。
预计CPI上半年都将维持较高位置，投资情绪利于农业板块投资。
农业转基因育种*策有望加速推进，为种业带来发展和投资机遇。
2、农业板块重点推荐：
2.1、生猪养殖：
2月27日，全国多地提高了生猪养殖的补贴。广西提出良种后备母猪补贴元/头，公猪补贴元/头；海南省以补贴促生猪生产，引进省外能繁母猪每头补贴元；江苏省自年1月1日至年3月31日，规模猪场出栏1万头商品肥猪，省财*给予万元的奖励；广东提出东莞市对调入生猪补贴的*策再延长实施一个月。
多项*策显示出生猪补栏的重要性以及高需求，补贴的持续提高可能也反应出当下补栏力度不足。非瘟疫情导致行业补栏缓慢，高盈利周期拉长趋势明确，头部养殖企业迎来量利齐升的发展*金期。重点推荐、、，其次、、。
2.2、动物疫苗：
3月1日，中国农业科学院哈尔滨兽医研究所发表了关于一株人工缺失七个基因的非洲猪瘟弱*活疫苗对家猪具有良好的安全性和有效性的论文。论文里称，研究人员以我国第一株非洲猪瘟病*分离株Pig/HLJ/为骨架，利用同源重组技术构建了一系列具有不同基因缺失的重组病*。通过在猪体内进行的系统的致病力、免疫原性和免疫保护性试验，遴选出一株具有7个基因缺失的病*（HLJ/18-7GD）符合弱*活疫苗安全性标准，可对非洲猪瘟强*的致死性攻击提供有效免疫保护。该研究团队还证明，该疫苗株可在SPF猪原代骨髓细胞高效培养，一头健康仔猪的原代细胞能制备出至少20万头份的疫苗，完全具备大规模生产条件。
养殖恢复和行业集中度提升带来疫苗行业趋势向上，疫苗研发和销售的市场化转型有利于优秀的民营企业做大。持续重点推荐，其次、、、、。
2.3、白羽肉鸡：
2月27日，山东七部门深夜联合发文，八措施促畜禽企业复工复产。文中指出要加快企业用工返岗，创新优化用工服务，积极促进产销衔接，保障活禽活畜运输畅通，切实减轻企业运营负担，加快落实财税支持*策，健全完善协调推进机制，严格落实企业防控制度。
此公告彰显*府对恢复禽类产能的决心，也变相的体现出禽类供给的高需求。其次，猪价持续高位，白羽肉鸡消费有望持续显著增加。一方面，本轮白羽鸡盈利周期有望拉长，另一方面头部白羽鸡养殖企业出栏量有望持续扩张。重点推荐、，其次、、。
2.4、种子板块：
2月26日，农业农村部发布了关于《切实做好草地贪夜蛾防控》的公告。报告里称，喜爱玉米水稻等作物的草地贪夜蛾今年北迁更早，防控任务艰巨。据全国农技中心虫情调度分析，随着气温回升，草地贪夜蛾种群数量进入快速繁殖阶段，春季北迁时间提早、虫量加大。中央一号文件明确要求“抓好草地贪夜蛾等重大病虫害防控”。省农业农村厅要求，各级植保机构要加强监测调查，提高草地贪夜蛾防控能力。
一方面，种子行业有望触底复苏；另一方面，草地贪夜蛾的疫情或将推进我国转基因玉米商业化的进程，转基因技术有望带来产业技术升级。重点推荐、，其次、。
2.5、水产养殖：
：中长期市占率不断提升逻辑不变，今年水产养殖周期弹性逐步兑现，继续重点推荐。
02本周农业板块
本周（年02月21日-年02月28日），农林牧渔行业-2.39%，同期沪深、上证综指、深证成指变动分别为-5.05%、-5.24%、-5.58%。农林牧渔行业中，持平的四个行业为：饲料、畜牧养殖、林木及加工、农产品加工及流通板块；跌幅相对较小的两个行业为：动物疫苗、海洋捕捞板块；跌幅相对较大的两个行业为：水产养殖、种子板块。个股中，涨幅靠前的为：新希望+13.03%、农产品+12.94%、普莱柯+5.69%、牧原股份+5.47%、大康农业+5.14%、中牧股份+4.87%、苏垦农发+3.48%、*ST龙力持平%、傲农生物-0.63%、冠农股份-1.02%。03农业产业链动态
注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告
《年第9周周报：大跌之后，如何看农业板块投资机会？》
对外发布时间
年03月01日
报告发布机构
天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师
吴立SAC执业证书编号：S111051702
魏振亚SAC执业证书编号：S4
陈潇SAC执业证书编号：S2
王聪SAC执业证书编号：S1预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇