文章很长，内容很简明，关于行业小结及展望。
年，受疫情冲击，保险行业原保费收入增速明显放缓。
一方面，疫情使得代理人线下展业受限，尤其对于依赖面对面展业的寿险业务产生较大影响。另一方面，宏观经济增长受到疫情拖累，居民可支配收入整体有所下降，保险产品作为可选消费品受收入下降影响较大。年1～11月，全行业实现原保险保费收入42,亿元，同比增长6.46%，低于去年同期增速11.86%。
人身险方面，在回归保险保障本源的趋势下，随着监管对人身险公司经营及治理等要求的不断提升，其竞争格局也在发生变化。中小型人身险公司在业务转型过程中，竞争力也有所增强，行业集中度有所下降。但总体来看，头部险企依托产品体系、渠道整合等方面优势，在年强监管及疫情冲击的影响下仍保持了相对稳定的市场份额。与此同时，随着居民风险保障意识的增强和监管体系的逐步完善，健康险业务将迎来发展良机，或将成为人身险公司提升竞争力的着力点之一。
年1～11月，健康险原保费收入继续保持两位数增长，且在人身险原保费收入中的占比已从年的14.80%上升至24.46%。从年11月出台的《健康保险管理办法》，到年陆续下发的规范短期健康险业务、新版重疾定义和重疾发生率，以及长期医疗险费率的改革等制度，都可以看出监管在规范健康险业务经营的同时，有意推动其长期健康发展，提升保险公司业务价值。大公国际分析师认为，预计年，监管还将继续完善商业健康险供给侧结构改革，陆续出台有关于健康险业务的*策，鼓励保险机构推出期限较长的健康保险，引导保险公司扩大保障责任范围监管；同时，将加快推进商业养老保险发展，规范相关统计标准和统计规范，督促保险机构改进精算专业技术，夯实行业发展根基，补齐相关*策空缺，健康险也将继续作为主要增长点，推动行业快速发展，头部险企仍将保持一定优势。
另一方面，财险公司竞争格局相对稳定。年1～11月，财产险原保费收入为10,亿元，同比增长3.89%，增速有所放缓，前十大财险公司市场份额始终维持在85%左右，前三大财险公司人保财险、平安产险和太保产险的保费贡献度基本维持在60%以上，行业集中度始终处于较高水平。从具体险种来看，车险原保费收入7,亿元，占财险公司总保费收入的59.88%。车险业务作为多数财险公司最主要的业务，其波动对于财险公司盈利水平有重要影响。年9月，银保监会相继发布《关于实施车险综合改革的指导意见》和《关于调整交强险责任限额和费率浮动系数的公告》。短期来看，此次车险综合改革或将使车险市场的赔付支出上升、保费收入下降，对行业利润增长形成较大压力。但另一方面，促使行业市场退出“低价竞争”，转而通过提升风险定价能力和产品创新能力增强市场竞争力，商车险性价比随之提升，同时带动保单数量上升，将为未来保费收入规模带来一定程度的正面影响。长期来看，由于现有市场份额较高、销售网络覆盖较广、客户开拓能力较强、理赔渠道相对完善，头部险企对于保费收入波动的抵御能力或将进一步凸显。同时，依托于自身较强的产品精算技术和数字化建设管理能力，头部险企能更加充分地发挥市场定价机制的优势，推出更加精细化的产品体系以匹配不同类型客户的风险保障需求，并同步加大非车险业务的开拓力度，促进业务多元化协同发展。
非车险业务方面，目前责任险和农险已经成为财产险保费增长的主要来源。近年来，随着国家对三农扶持力度的加深，农业保险在保证农业生产风险、提升产业链稳定性方面的作用日益凸显。年6月，银保监会发布《关于进一步明确农业保险业务经营条件的通知》，针对行业反映的农险市场准入问题，建立完善全流程的农险业务经营条件管理制度体系，促进农业保险市场健康快速发展。责任保险方面，年12月，银保监会出台《责任保险业务监管办法》，同时由于国家社会治理现代化要求，在污染治理、安全生产、食品药品安全等领域的保险保障重要性提升，促进责任保险持续稳健发展。
大公国际分析师认为，预计年，监管部门将在财险领域重点聚焦保费增速较快的非车险业务。同时，由于财险公司有着较为明显的规模效应，车险综改的正式落地意味着行业竞争将会更加激烈，而头部险企依托存量业务优势以及较强的业务拓展能力，有着更大的让利空间，短期内将继续维持强者恒强的行业格局。
保险资金运用方面，近年来，我国保险资金运用余额整体呈现较为稳健的增长态势，保险资金配置结构总体维持稳定。截至年11月末，保险资金运用余额为21.21万亿元，较年末增长14.47%。其中，银行存款2.60万亿元，占比12.24%；债券7.83万亿元，占比36.94%；股票和证券投资基金2.82万亿元，占比13.31%；其他投资7.95万亿元，占比37.51%。从保险资金运用结构来看，债券投资和其他投资为保险资金主要投资构成。其中，债券因具有收益稳定、期限较长等特点，能够较好的匹配险企资金偏好，始终是保险公司主要投资标的；非标投资具有收益高、久期长等特点，但随着资管新规的逐步推进，非标资产供给下降，加之险企风险把控日趋完善等因素影响，保险资金配置非标资产占比有所下降，未来保险公司对于非标资产的质量要求将进一步提升，优质的非标资产仍是重要的配置方向之一。在保险资金投资收益方面，随着投资品种的不断丰富，监管制度体系的持续完善,近年来保险公司投资收益波动幅度明显缩减，收益率逐渐趋稳。年以来，权益市场表现同比向好，行业整体投资收益率有所上升。年11月，银保监会发布《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》，放宽了保险资金财务性股权投资范围、资质条件和投资规范等方面要求，使得险企投资标的范围进一步扩大，投资更具灵活性和多样性，同时保险资金服务实体经济能力进一步提升，切实降低实体经济企业成本，推动经济体系优化升级。大公国际分析师认为，年，保险资金运用的机遇与挑战并存，保险行业的快速发展、保险业“放管服”改革继续深化、保险资金运用限制的进一步放开及公众保障意识的日渐增强，为保险资金运用的多元化拓展提供了一定的基础；但在疫情反复对全球经济产生持续性冲击使得全球经济仍面临下行压力、长期低利率环境使得长久期优质资产的缺乏等多重因素影响下，加大长久期债券配置力度，资产负债端匹配管理和联动，收益与风险平衡的把控，资产配置调整和优化仍是保险公司下一步的努力方向。
年，未到期各级别债券发行利差均值整体仍呈下降趋势。具体来看，AAA、AA+、AA和AA-级债券发行利差均值分别为1.28%、1.38%、2.43%和3.10%，同比分别上升5BP、上升1BP、下降28BP和上升1BP。利差区间方面，在债券整体发行利率随着市场利率下行的同时，受到发债主体经营风险、有增信措施的债券发债主体级别相对较低等因素影响，个别债券的发行利率较同级别债券相对较高，因此AAA及AA-级债券利差区间大幅走阔；AA及AA+级债券发行利差区间有所收窄；A+级债券利差区间较年无变化。此外，年信用违约事件的频发对信用债市场的风险警示作用将进一步演化并产生持续性的潜在影响，市场风险偏好降低。大公国际分析师认为，预计年，发债主体经营风险及增信措施有无等多重复杂因素对债券发行利差的影响将进一步显现，各级别债券发行利差区间或将一定程度走阔。
从发债主体评级情况来看，截至年末，债券存续的发债主体共43家，其中财险公司11家，寿险公司29家，保险集团1家，再保险公司2家；除3家无公开主体级别的保险公司外，其余发债企业主体级别以AAA为主，占比为58.14%。年发债主体的20家险企中，16家为寿险公司，2家为财险公司，1家为再保险公司，发债主体级别以AAA和AA为主；发行的21只债券中，有11只债券债项级别为AAA，4只债项级别为AA+，4只债项级别为AA，2只债项级别为AA-。年以来，共有3家保险公司主体信用评级出现变动，其中1家上调级别，2家下调级别，其余保险公司评级无变化。
大公国际分析师认为，年，“保险姓保，回归保障本源”的监管趋势依旧，且在多领域均有重磅*策的落地，无疑是保险行业深化转型过程中具有重要意义的一年。预计年，保险行业将进一步深化行业供给侧结构性改革，监管将从*策上进一步促进健康保险尤其是长期医疗保险和商业养老保险，以及非车险业务的发展；从业务发展来看，健康险将继续成为人身险发展的重要推动力，控制车险费用仍是监管的主要方向，非车险业务也将在*策的扶持下进一步发展；监管*策对于人身险公司经营依然将产生较大影响，但头部险企仍将保持一定优势，而财险公司将继续维持强者恒强的行业格局；保险资金运用将有进一步多元化拓展空间，资产配置调整和优化仍是保险公司下一步努力方向；头部险企偿付能力整体维持稳定，而随着多项以“分类监管”为核心原则的监管措施在业务拓展和险资运用等领域得到进一步落实，中小险企偿付能力或将进一步分化，偿付能力水平较高的中小险企迎来发展良机；保险公司债券发行需求将维持较高水平，同时各级别债券发行利差区间或将一定程度走阔。
展望年，我国保险行业整体信用质量将保持稳定。
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