报告摘要
猪价高景气有望持续至春节主要猪企肥猪销售均价自年8月起持续下滑。
牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份11月肥猪均价分别为26.32/29.14/28.19/28.65/28.11元/公斤，环比-5%/-2%/-1%/-5%/+1%，同比-25%/-22%/-22%/-22%/-21%。
随着春节前消费旺季来临，11月下旬以来猪价快速上行。
全国生猪均价由年11月15日29.05元/公斤上涨至12月15日33.58元/公斤，涨幅达16%，主要系11月生猪消费需求回升，屠宰企业开工率环比提升13pct至43%，屠宰量环比增长13%，目前猪价高位几乎无屠企制作冻肉库存，可见需求旺季已至。
大猪顺势出栏，节前猪价向好。
春节前需求预计持续向好，供给端养殖户趁猪价大涨加快大猪出栏节奏，11月中旬至今全国生猪出栏均重持续提升，其中河南地区上涨较为明显，短期猪价或面临小幅回调，但也将透支部分1月大猪出栏，整体来看春节前猪价景气有望持续。
主要猪企11月出栏符合预期
年11月主要上市公司出栏量符合预期，同比增长%，环比增长21%，其中牧原股份、新希望、温氏股份、天邦股份、天康生物、傲农生物、唐人神、大北农环比实现增长，出栏量及环比分别为万头/+37%、万头/+52%、84万头/+11%、44万头/+27%、18万头/+19%、20万头/+27%、15万头/11%、24万头/+36%；正邦科技、金新农出栏环比小幅下滑，出栏量及环比分别为万头/-15%、13万头/-20%。
以量补价，主要猪企11月销售收入环比增长
猪价端小幅下滑，但年末将至上市公司出栏加快释放，主要猪企收入端环比实现增长，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份11月生猪销售收入分别环比+3%/+20%/+43%/-13%/+24%，同比+79/-6%/+%/+%/+%。
风险提示：猪价景气度不及预期、上市公司出栏量不及预期、上市公司养殖成本下降不及预期。
报告正文
1、猪价高景气有望持续至春节主要猪企肥猪销售均价自年8月起持续下滑。牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份11月肥猪均价分别为26.32/29.14/28.19/28.65/28.11元/公斤，环比-5%/-2%/-1%/-5%/+1%，同比-25%/-22%/-22%/-22%/-21%。
随着春节前消费旺季来临，11月下旬以来猪价快速上行。全国生猪均价由年11月15日29.05元/公斤上涨至12月15日33.58元/公斤，涨幅达16%，主要系11月生猪消费需求回升，屠宰企业开工率环比提升13pct至43%，屠宰量环比增长13%，目前猪价高位几乎无屠企制作冻肉库存，可见需求旺季已至。
大猪顺势出栏，节前猪价向好。春节前需求预计持续向好，供给端养殖户趁猪价大涨加快大猪出栏节奏，11月中旬至今全国生猪出栏均重持续提升，其中河南地区上涨较为明显，短期猪价或面临小幅回调，但也将透支部分1月大猪出栏，整体来看春节前猪价景气有望持续。
2、主要猪企11月出栏符合预期
年11月主要上市公司出栏量符合预期，同比增长%，环比增长21%，其中牧原股份、新希望、温氏股份、天邦股份、天康生物、傲农生物、唐人神、大北农环比实现增长，出栏量及环比分别为万头/+37%、万头/+52%、84万头/+11%、44万头/+27%、18万头/+19%、20万头/+27%、15万头/11%、24万头/+36%；正邦科技、金新农出栏环比小幅下滑，出栏量及环比分别为万头/-15%、13万头/-20%。
3、以量补价，主要猪企11月销售收入环比增长
猪价端小幅下滑，但年末将至上市公司出栏加快释放，主要猪企收入端环比实现增长，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份11月生猪销售收入分别环比+3%/+20%/+43%/-13%/+24%，同比+79/-6%/+%/+%/+%。
4、风险提示
猪价景气度不及预期、上市公司出栏量不及预期、上市公司养殖成本下降不及预期。
本报告摘自：《开源证券_行业点评报告_11月生猪养殖企业销售情况总结：猪企出栏节奏加快，维持全年出栏目标_农林牧渔团队_1215》
研报首次发布时间：.12.15
分析师：陈雪丽证书编号：S4联系人：陈昕晖证书编号：S6重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于年7月1日起正式实施。通过