年7月23日
策略美国大选：两*对华态度分歧不大——中美经贸系列报告（三）
策略消费和科技双主线并行——年基金二季报剖析
医疗海内外兼修的国产化学发光先驱，未来可期——新产业公司深度
农牧洪涝专题报告——洪涝灾害对农业生产影响几何？
化工PVC手套扩产，糊树脂步入景气周期——PVC糊树脂行业深度
数据数据科学专题报告
美国大选：两*对华态度分歧不大——中美经贸系列报告（三）
艾熊峰/魏雪
艾熊峰
总量研究中心
经济策略分析师
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核心观点：民主*与共和*已基本分别确认拜登和特朗普为各自*派的总统候选人。11月3日，全体选民进行投票。投票结果当天晚上开始陆续公布，次日中午前即可确定结果。疫情和国内骚乱背景之下，拜登总体民调支持率高于特朗普。年大选格局：优势州上民主*相对占优，摇摆州方面拜登在多数摇摆州民调也相对占优。税收*策方面后续面临不确定较大。特朗普的减税*策在未来可能会增加美国的财*赤字水平。而拜登的增税*策在一定程度上可能能够降低美国的赤字水平，减缓美国债务增长速度。对华态度上共和*和民主*两*分歧不大。当前美国两*在对华遏制上已达成共识，在美国《国家安全战略》报告中已将中国列为主要的战略竞争对手。两*候选人预计在之后的竞选过程中在中国议题上持续表态。拜登对华*策上主张与盟友一起，在国际体系和多边框架下对抗中国。
风险提示：黑天鹅事件、疫情严重程度超预期。
消费和科技双主线并行
——年基金二季报剖析
艾熊峰
艾熊峰
总量研究中心
经济策略分析师
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核心观点：基金二季报基本披露结束，主动性权益类公募基金（样本基金只）仓位有所回升。普通股票型基金和偏股混合型基金仓位分别为86.5%、85.0%，较上季度均有所回升。板块配置方面，连续4个季度减少对主板配置，持续加大对中小创配置。
其中，创业板配置比例创年以来新高。行业增减持方面：1）主要增持了“电子（半导体、消费电子）、医药（器械、制药）、电气设备（光伏、锂电等）、休闲（免税）、化工（化学制品）”等；2）减持了“农业（养殖）、银行（中小银行）、房地产（地产龙头）、通信（通信设备）、传媒（游戏等）、建材（水泥等）”等。从历史来看，1）金融地产：整体仓位均处在历史低位。2）消费：医药仓位创历史新高，休闲、白酒仓位处在高位。3）成长：电子、电设仓位处在历史高位。4）周期：整体仓位偏低，建材仓位处在历史中位。
风险提示：海外黑天鹅事件。
新产业公司深度研究——海内外兼修的国产化学发光先驱，未来可期
袁维
袁维
医药健康研究中心
医药研究员
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核心观点：投资逻辑：公司深耕化学发光领域二十五载，是迈向国际的国产化学发光龙头。
化学发光是免疫诊断增速最快、占比最大的子领域，预计年出厂规模约亿元，是IVD领域最具成长潜力的*金赛道。
技术积累深厚+产品线丰富+装机量领先+海内外渠道兼修，筑高公司竞争护城河。
终端装机量是公司业绩放量的前提和基础，试剂单产提升是化学发光企业业绩增长的核心驱动力。
投资建议与估值：预计公司-年归母净利润分别为10.50亿元、12.09亿元、14.90亿元，分别同比增长36%、15%、23%。
选用PE估值法对公司进行估值，给予公司12个月内目标市值亿元，12个月内对应目标价为.92元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：新冠疫情对业绩影响的风险、主营业务单一的风险、估值偏高的市场风险等。
洪涝专题报告——洪涝灾害对农业生产影响几何？
沈嘉妍/袁维
沈嘉妍
农业行业研究助理
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核心观点：洪涝灾害对农作物整体产量、价格影响不明显，对局部地区影响明显：
1）从农作物播种收获时节看，水稻、部分经济作物或受一定影响；
2）洪涝灾害对农作物产量及单产的影响：从全国层面看，粮食产量及单产在水灾年份影响较不明显，而从地区角度看，在水灾年份粮食产量及单产波动较明显
3）洪涝灾害对农作物价格的影响：洪涝灾害对粮食价格影响不明显，主要视其减产程度而言，连续遭遇特大水涝灾害会造成粮食减产严重从而会对粮食价格产生冲击。
洪涝是否会对养殖行业产生影响？
1）畜禽免疫力下降、病原微生物大量繁殖扩散带来防疫问题
2）灾后猪场集中出栏抛售或提前出栏造成短期价格波动
投资建议：建议主要