摘要：
主题：中国智造（工业4.0）核心组合：机器人、长盈精密、海得控制、鼎捷软件、埃斯顿。
主题：国企改革组合：广州友谊、浙江东方、合肥城建、广州发展、皖新传媒、物产中大、广东鸿图、风华高科、特力A、国投电力、武钢股份。
*工概念股票组合：同方国芯、金信诺、东土科技、杰赛科技、中航机电、中航资本、中国卫星、广船国际、奥普光电、启明星辰。
市场观察——经常涨停经常跌停的状态还在持续。市场内部轮动的指标又失效了。投资者在与“国家队”博弈。市场大幅波动，我们观测到并购事件的数量减少。此次可能是史上最疯狂的一次中报高送转。
主题：中国智造（工业4.0）并购活动——工业4.0相关行业都属于资本和智力密集性行业，都需要大量的研发投入，并且具备规模效应后才拥有竞争力。因此，工业4.0相关领域行业集中度亟待提高。
主题：贵州国企改革投资机会分析——与其它省份国企改革相比，此轮贵州省国企改革的主要内容在于“混改”和建立现代企业制度。在“混改”推进中，对国有资本是控股还是参股不作具体规定，在国资持股比例设置上的保持最大开放度，使得贵州省此轮国企改革的力度、广度和深度堪称前所未有。同时通过借鉴上海等地方国企改革的经验，贵州国企改革也将按照功能性、公共服务性、竞争性三类性质不同的企业分类推进。
国企改革概念的股票组合（）：隧道股份、仪电电子、百联股份、上汽集团、申能股份、上海机电、中华企业；合肥城建、皖新传媒、皖能电力、安徽合力、武钢股份、安纳达、合肥百货、风华高科、广东鸿图、广州浪奇等。
之前的组合思路如下，供参考：
*工概念的股票组合（）：同方国芯、金信诺、东土科技、杰赛科技、中航机电、中航资本、中国卫星、广船国际、奥普光电、启明星辰。
业绩分析的板块选择（）：维持。航空机场、证券、中药生产、纺织制造、计算机软件、输变电设备、电子设备、传媒等。
业绩分析组合（）：长盈精密、大族激光、思源电气、网宿科技、中航光电、豪迈科技、国机汽车、小天鹅、奥飞动漫、新希望。
7.23-7.29我们精选的股票推荐：无。
招商证券行业研究员近期重点推荐：本期无调整。立讯精密、三六五网、启明星辰、金信诺、复星医药、老白干酒、富安娜、中航机电、新希望、美克家居、小天鹅、中国国旅、安源煤业、中金岭南、宝钢股份、双星新材、荣盛石化、东方雨虹、苏交科、东方航空、智云股份、天壕节能、国电电力、安信信托、兴业银行、等等。
正文：
1、市场观察：普涨、轮涨、补涨
——A、博弈，B、并购事件，C、高送转
经常涨停经常跌停的状态还在持续。暴跌，有些解释为投资者信心不足，或者说，就是高估值下大家因为一些扰动担心缺乏最终的买单者造成突然集体踩踏。暴涨，反之。
市场内部轮动的指标又失效了。一些投资者说，只能靠信仰，或者靠盯着“龙头”是不是被封涨停。博弈越来越复杂，一些投资者采取了轻仓或者场边观望的方式。
投资者在与“国家队”博弈。有人说，一个跌停后，国家队就出手维稳，而且向上拉升，显然这是“救牛市”。听起来有一些道理，只是，这也可以理解为，为了消除“流动性风险预期”，如果这样理解，那还是“救流动性”。我们不去猜，因为没能力猜出来。
在我们一直提及的上涨逻辑中，有一点是“并购活跃度的提升”，以此来维系泡沫甚至扩大，在中期报告也用可售期权模型专门解释了一下。过去一个月，市场大幅波动，我们观测到并购事件的数量减少，但是，这不是常态，我们还需要继续等待2个月来观察。
而另一方面，我们