阿西：平准基金未出台就已妖魔化
作者:阿西摘要 用平准基金的办法来稳定股市，别说这钱*府未必能够赚得到，就算赚到了，也未必做对了。何况还涉及到从哪里募集资金，怎么使用资金，赚了钱算什么口径的收入等问题。最近以来，关于平准基金的猜测一直没有停过，各种机构纷纷出笼各种平准基金的报告。最轰动的是中国社科院世界经济与*治研究所国际金融研究中心起草的《建立股票市场稳定基金、维护金融市场稳定——关于稳定股票市场的*策建议》。《建议》认为*府应该筹资6000亿元至8000亿元设立平准基金，以上证指数1500点目标点位，购买一篮子50只沪深两市权重股，维护大盘稳定。这个报告的观点并不新鲜，说到底这不是一份平准基金的报告，也不是一份为*府研究如何以现金投入的救市方案，而是一份卖给市场基金的买方策略报告，一份资产配置和投资组合的报告。当然报告以研究的方式涉及到平准基金的设立根据，但这种趋于投资方式的研究，和股票市场上*府该如何作为，毫无关系。股票价值评估，价格怎么计算？大盘指数处于什么点位合理，完全是市场行为。如果1500点合理，那么1600点怎么就不合理呢？报告以股市继续下跌到1500点作为合理的平准基金入市理由，谁能赋予它这样的权利。认为中国股市在1500点时，就可以由着*府拿钱出来投资？对平准基金的合法性、资金来源和运作方式，全世界都没有好办法，也没有好理论，更没有好制度。为*府出这样的报告，学术一下就算了，搞得沸沸扬扬，仿佛*府真要如此出平准基金了。这其实是平准基金还无出台，就给这个也许将来有合适机会可以出台的*府手段，抹上了大花脸，把理论上可以继续研究的平准基金妖魔化了。平准基金怎么出台？现在只有一个空头理论。而且这个空头理论，是没有合适投资原理做根据的。平准的行为不是投资，是要求*府出面稳定市场。跌多了，*府出面买一点稳一稳；涨多了，*府出面卖一卖，抑制一下。尽管这里面可以有许多人云亦云的投资技术，可以让*府在人心恐慌时维护市场，是道德层面的哲学思路。但现代资本市场需要*府怎么去平准是个难题。一般来说市场剧烈波动，*府去平准市场。如果*府一手出*策利好，一手自己拿钱去投资，那么这是否有利用信息不对称牟取利益的嫌疑呢？救市办法很多，积极财**策、货币工具和税收调整都是*府手里的好办法。尽管这样的*策和制度，效果不一，但这些*策是*府天然的权利，是法治*府合理工具，有效工具。离开这些，为*府做二级市场的投资策略报告，混淆了*府职能，滥用了*府权威。这也是为什么平准基金还没有出台，争论就已被妖魔化的根源。(作者系上海独立财经观察人士)