来源：金融界基金
作者：机器君
金融界基金10月11日讯申万菱信行业轮动股票型证券投资基金（简称：申万菱信行业轮动股票，代码）公布最新净值，上涨2.14%。本基金单位净值为0.元，累计净值为0.元。
申万菱信行业轮动股票型证券投资基金成立于-09-29，业绩比较基准为“中证指数*80.00%+中证综合债指数*20.00%”。 本基金成立以来收益-15.50%，今年以来收益26.64%，近一月收益-3.04%，近一年收益19.25%，近三年收益。近一年，本基金排名同类（/），成立以来，本基金排名同类（/）。
金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为12.98%，近两年定投该基金的收益为2.71%，近三年定投该基金的收益为，近五年定投该基金的收益为。（点此查看定投排行）
基金经理为蒲延杰，自年02月28日管理该基金，任职期内收益7.11%。
最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为中国平安（持仓比例7.64%）、格力电器（持仓比例6.16%）、宁波银行（持仓比例6.14%）、中兴通讯（持仓比例5.02%）、泸州老窖（持仓比例4.89%）、温氏股份（持仓比例4.85%）、数字认证（持仓比例4.84%）、五粮液（持仓比例4.54%）、长春高新（持仓比例4.49%）、贵州茅台（持仓比例4.30%），合计占资金总资产的比例为52.87%，整体持股集中度（高）。
最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为中国平安（持仓比例5.40%）、五粮液（持仓比例5.27%）、泸州老窖（持仓比例5.20%）、数字认证（持仓比例4.59%）、东山精密（持仓比例4.11%）、宁波银行（持仓比例4.10%）、恒生电子（持仓比例3.99%）、海通证券（持仓比例3.93%）、温氏股份（持仓比例3.77%）、阳光城（持仓比例3.73%），合计占资金总资产的比例为44.09%，整体持股集中度（中）。
报告期内基金投资策略和运作分析
年上半年全球主要股指呈现小牛市特征，基本都以估值修复为主，盈利预测在不断下调。上证指数开年从点一路反弹多点，之后回调多点，上半年涨幅19.5%，沪深指数同期涨幅27.1%，领涨全球股市。国内经济平稳运行，第一季度实际GDP同比增速超预期，第二季度实际GDP同比增速略低于预期。市场特点是主题、5G、计算机、非银、农业等先涨，后期是消费股、“核心资产”等超额收益明显。年初，本基金仓位处于同类基金偏低位置，持仓品种以泛消费为主。在开年的大涨行情中，无论从股票仓位、还是结构都处于较为不利的情况。3月份开始，基金管理人对组合做出调整：首先将股票仓位提升至95%的上限位置，其次结构上减持了医药、零售、酒店等公司，增持了非银、农业、计算机、白酒等公司，且重点配置非银、白酒、农业三个板块，体现本产品基于行业景气波动选择行业配置的基本操作策略。报告期内，管理人根据中美贸易谈判的节奏与重大变化，5月中及时下调股票占比至85%以下，特别是坚决卖出了受贸易摩擦影响的科技股。
报告期内基金的业绩表现
本基金报告期内净值表现为19.75%，同期业绩基准表现为20.34%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望年下半年，我们预计经济形势依然为探底走势，企业盈利仍然在寻底中，中美贸易谈判仍不明朗。从基本面的角度，我们难以找到做多的理由。除非（1）在地产*策没有出现大面积放松的条件下，宽松的货币滞后效应显现，引发短暂的盈利增速触底，预期差的修复引发一波反弹；（2）美联储降息、科创板改革试点、资本市场扩大对外开放、建国70周年等重大事件触发估值提升。从历史对比的维度看，沪深指数当前的估值是12x上下，低于过去10年的均值13.4x，低于过去10年的中位数12.5x，更低于全球主要股指的估值水平，具有较强的配置吸引力。未来我们管理组合的大致思路如下：一是估值连续两年压缩，估值水平或者股价处于历史30%分位以下的公司，寻找其业绩反转带来的机会；二是根据中报业绩与市场预期的差异，择机卖出估值处于历史高位、机构集中持仓的部分股票；三是自下而上寻找代表科技创新的潜在中小市值公司，特别是科创板的公司。四是继续配置景气处于上行的农业、非银等行业。