（报告出品方/作者：东亚前海证券，倪华，赵启*）
1.内外优势叠加，安徽走在汽车强省的路上
1.1.经济高速发展，第二产业表现亮眼
总量高速发展，安徽经济进入快车道。安徽省经济总量近年来稳步增长，同花顺iFinD数据显示，年至年，安徽GDP由1.83万亿元提升至4.30万亿元，全国排名由第14位跃升至第11位，增长态势良好。由于新冠疫情影响，年GDP增速达到十年来最低点，随着疫情缓解，年GDP增速快速恢复到历史正常水平，达到12.87%，经济韧性凸显。安徽省经济和信息化厅数据显示，安徽省当前经济总量正由“总量居中、人均靠后”的状态迈向“总量靠前、人均居中”的新台阶。
结构上第二产业发达，正成为新崛起的工业聚集地。同花顺iFinD数据显示，安徽省第二产业绝对值近年来一直保持稳步增长，在结构上，年至年安徽省第二产业GDP占比虽然有所下降，但依然超过40%，在全国排名第十，处于前列水平。年以来，安徽省聚焦新兴产业，通过高端引领、龙头带动做强做优做大，在多个领域取得重大成就。
新能源汽车产业方面，安徽通过战略投资的方式引进蔚来中国总部，之后比亚迪、中航锂电、孚能科技、蜂巢能源等新能源相关企业纷纷入驻安徽，形成高度聚集的产业链。新型显示产业方面，安徽已形成国内面板产能最大、产业链最完善、技术水平最先进的产业集群，截至年年底，面板产能约占全球10%。光伏产业方面，安徽汇聚上下游企业超过家，年全省光伏电池及组件产量居全国第三位，光伏逆变器产量连续多年稳居世界前列。紧紧抓住新一轮科技革命和产业变革的机遇，安徽正成为新赛道、新领域上的工业聚集地。
1.2.内外优势结合，安徽汽车产业有望弯道超车
承接长三角产业链，区位优势显著。长三角地区是智能网联汽车发展重镇，不仅形成了完善的汽车产业集群，也有浓厚的大数据、人工智能氛围。年，国家发布《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》，从顶层设计上确定了长三角地区的战略地位，是我国智能网联汽车发展的“排头兵”。安徽省处于长三角地区，汽车产业链发达，临近的江浙地区工业基础雄厚，河南、湖北、江西、山西等地矿产资源丰富，有利于技术和资源输入。随着发达地区人力成本上升与产业结构调整，长三角部分制造业产能开始向安徽迁移，目前安徽已设立皖江城市带承接产业转移示范区，将新能源汽车和智能网联汽车作为十大新兴产业高质量发展工程之一。
依托重点高校，人才补给较为充足。安徽省共有1所“工程”以及3所“工程”，其中中国科学技术大学位列位列“双一流”、“工程”、“工程”，直属于中国科学院，拥有数学、物理学、材料科学与工程、计算机科学与技术、核科学与技术等双一流建设学科；合肥工业大学是教育部直属的全国重点大学，年成为国家“工程”重点建设高校，年成为国家“工程”优势学科创新平台建设高校，年进入国家“双一流”建设高校行列；安徽大学是国家“双一流”世界一流学科建设高校，“工程”重点建设高校，是安徽省人民*府与教育部、与国家国防科技工业局共建高校。中国校友会网公布的中国大学排名强榜单显示，上述安徽省三所高校分别位于第8、49、84名。依托重点高校，安徽省汽车产业发展具备较为充足的人才储备。
新能源汽车产销成绩亮眼，行业有望实现弯道超车。安徽省经济与信息化厅数据显示，年-年安徽全省汽车产量明显上升，由82.43万辆增长至.30万辆，年、年同比增速分别为49.5%和29.5%，均处于历史高位。新能源汽车和智能网联汽车产业更是突飞猛进，安徽省经济与信息化厅数据显示，从年至年，安徽省新能源汽车产量由1.8万辆增长至25.2万辆，跃居全国第四。年，安徽省新能源汽车产量在全国占比7%，增速达到%，全行业实现主营业务收入约亿元。安徽省发力新能源汽车产业并迅速占据有利身位，极大推动了当地汽车行业的发展，开始摆脱“大而不强”的困境，借“风口”之利快速壮大，有望弯道超车。
2.*策顶格支持，供需两端均得到有力支持
充分发挥*府引导作用，支持汽车产业做大做强。安徽省*府近年来高度重视新能源汽车产业发展，出台系列*策促进安徽省汽车产业集群快速发展。年颁布《支持新能源汽车产业创新发展和推广应用若干*策》，对关键技术研发及产业化项目，给予承担单位投入最高50%的补助，单个项目补助金额最高万元；年颁布《支持新能源汽车和智能网联汽车产业提质扩量增效若干*策》，对经审核认定的共性关键技术研发及产业化项目，给予承担单位投入最高20%的补助，单个项目省级补助金额最高万元。
*策刺激力度不减，汽车消费需求不断释放。自疫情以来，安徽省针对新能源汽车消费推出多项刺激*策，有效带动地方消费升级。年5月，安徽省提出将新能源汽车购置补贴和免征车辆购置税*策延续执行至年底，《支持新能源汽车和智能网联汽车产业提质扩量增效若干*策》中也包含一系列鼓励新能源汽车消费的内容，如：1）支持开展新能源汽车下乡、汽车“以旧换新”；2）加大新能源汽车在公共领域的推广应用，如公交车、环卫、园林、市*等多场景用车的新能源化；3）加快基础设施建设，营造良好使用生态，包括加大充电设施配建力度等措施，提升新能源汽车使用体验与便捷程度，有效促进新能源汽车消费需求。同时省内多地均出台鼓励汽车消费相关*策，芜湖、宿州、阜阳、淮南、六安、马鞍山等市均出台相关消费补贴*策，省内汽车消费热度有望持续提升。
以“十四五”汽车产业规划为蓝图，高质量发展汽车产业集群。年2月，安徽省发改委印发《安徽省“十四五”汽车产业高质量发展规划》（以下简称《发展规划》），为汽车产业发展绘制蓝图，此后安徽省*府于6月印发《安徽省新能源汽车产业发展行动计划（—年）》，进一步细化发展目标及实施方案。
汽车整车方面，年全省整车产量.3万辆，新能源汽车产量25.2万辆，占全国7%，实现主营业务收入约亿元，目标年，力争全省汽车产业产值超过0亿元，省内企业汽车生产规模超过万辆，新能源汽车产量占比超40%；年全省实现汽车出口36万辆，年全省汽车企业出口规模力争超过万辆；汽车零部件方面，截至年，全省汽车零部件规模以上企业超过家，年营业收入达0亿元，新能源汽车省内配套率60%，年力争零部件本地配套率超过70%，形成布局完整、结构合理的汽车零部件产业体系；配套设施方面，当前全省已建成充电桩8.4万个，拥有各类充换电站1座，车桩比达1.6:1，到年，全省累计建成充电桩15万个以上，其中公共充电桩数不低于5万个。
3.优异生态下产业链快速发展，产业集群化趋势明显
3.1.行业龙头纷纷入驻安徽，产业链日渐完善
头部车企纷纷“落户”安徽，带动行业发展。江淮汽车作为安徽省本土企业，目前已经发展成为国内商用车头部企业。年4月29日，蔚来中国总部正式落户合肥，并获得70亿元投资。年4月29日，蔚来汽车新桥智能电动汽车产业园正式开工，园区前期总投资高达亿元，规划整车产量为每年万辆。比亚迪从年开始先后在安徽蚌埠和安徽无为建立新能源动力电池生产基地，并在合肥建立整车制造基地，规划配套产能40万辆，并于年6月30日实现首车下线。
大众与江淮汽车的合作长达5年，年12月8日，合资企业——大众（安徽）正式揭牌，计划总投资额超亿元，年大众（安徽）MEB工厂和综合实验中心研发测试场先后进行施工建设。此外，年9月11日，吉利汽车总部研发基地和生产制造基地落户合肥，年6月19日，汉马科技新能源重卡项目于马鞍山正式开工。头部车企在安徽纷纷落户，不断推动安徽汽车产业高质量发展。
汽车工业完善，汽车零部件产业齐全。在三电系统方面，安徽本土企业国轩高科年动力电池装机量位列全国第四，比亚迪在安徽蚌埠和无为先后建立新能源动力电池生产基地，巨一科技的电驱电控在国内名列前茅。在车身系统方面，瑞鹄模具是国内少数能够同时提供完整的汽车白车高端制造装备、智能制造技术及整体解决方案的企业之一，实力强劲。在汽车内外饰方面，诺博汽车已经深耕零部件行业28年，将智能化制造广泛应用于内外饰。在智能交互方面，科大讯飞实力雄厚，在智能语音、自然语音理解和计算机视觉领域一直保持国际前沿技术水平，是国家规划布局内重点软件企业。在底盘生产制造方面，安徽省已经拥有以吉驰轮胎、中鼎股份、伯特利等为代表的众多知名企业。完善的汽车产业链为国内外知名车企入驻安徽提供了良好的技术支持。
3.2.多地产业集群逐步形成，规模效应凸显
安徽合肥：着力打造世界级新能源汽车产业聚集地，整车行业优势显著。安徽产业网数据显示，年安徽省新能源汽车产量达到25.2万辆，再创历史新高。目前安徽合肥集聚了江淮汽车、蔚来汽车、大众（安徽）、合肥长安、安凯和比亚迪等众多新能源汽车整车龙头企业，整车制造优势显著。此外，合肥还有以国轩高科、中航锂电、巨一科技、中创新科和科大讯飞为代表的汽车配套企业，形成了涵盖整车、关键零部件、应用、配套的完整产业链。合肥与比亚迪、大众和蔚来的合作将深入推动汽车上下游产业向合肥聚集，加快合肥打造世界级新能源汽车产业基地的步伐。安徽新闻网数据显示，最近三年合肥累计签约新能源汽车项目个，总投资高达亿元，规模效应逐渐凸显。
安徽芜湖：积极布局新能源和智能网联汽车产业。随着新能源汽车的高速发展，安徽芜湖全力打造“新能源+智能网联”的发展模式。芜湖结合自身发展基础，在新能源和智能网联产业的整车行业、芯片、“三大电”、“六小电”、新材料等领域积极进行布局，目前已经拥有以奇瑞汽车、启迪半导体、华东光电、安徽舟之航电池有限公司、天弋锂电、忠旺铝材和明基材料等为代表的多家知名企业。汽车之家数据显示，芜湖的主要代表企业——奇瑞汽车，年新能源汽车销量10.9万辆，同比增长.6%。安徽省经济和信息化厅数据显示，截至年，奇瑞汽车已经连续19年位居中国品牌乘用车出口量第一。安徽省经济和信息化厅数据显示，年芜湖已落地包括孚能科技动力电池、比亚迪电池、奇瑞“未来工厂”、奇瑞新能源汽车四期基地等重大项目个，总投资.2亿元。
安徽怀远：汽车零部件产业快速集聚，“雁阵效应”初步显现。安徽怀远将汽车零部件产业作为首要产业进行培育，目前已形成以汽车轮胎、汽车制动系统、汽车热管理系统、滤清器、保险杠、汽车自动防撞器等为主要产品的汽车零部件产业发展集群。年安徽怀远汽车零部件产业产值为亿元，同比增长17.2%，继续保持高速增长趋势。怀远目前已经聚集了以吉驰轮胎、奥普制动、安徽硕通等龙头企业为代表的汽车零部件企业50多家，引进奥普汽车制动器、万川助力器部件、金属表面处理产业园等多个项目。年8月28日，诺博汽车零部件项目正式落户怀远，总投资金额超11亿元，“雁阵效应”初步显现，未来将继续带动更多的汽车零部件企业落户怀远。
安徽宁国：致力于打造国家级汽车零部件制造基地。安徽宁国着力发展汽车零部件产业，目前已经拥有汽车零部件各细分产业的企业多家，年规模较大的汽车零部件企业有家，产值高达亿元，同比增长18.2%。宁国重视汽车零部件产业发展，形成以宁国市经开区为基础，以中德智造产业园为引领，以东津特色产业园为补充的战略部署，采取“产业提升”、“规模再造”等行动，加快推进汽车零部件结构优化与转型升级，致力于打造国家级汽车零部件制造基地。经过多年发展，宁国市培育出了以中鼎股份、保隆汽车和宁磁电子为代表的众多知名汽车零部件企业，年引进总价值为52亿元的中鼎智能底盘项目和吉枫汽车项目，实现重大项目突破。
安徽桐城：依托现有产业基础构建汽车零部件特色产业集群。年上半年，安徽桐城汽车零部件产业实现产值20.29亿元。桐城重点围绕智能汽车零部件进行招商引资，上半年共签约7个亿元以上汽车零部件类项目，招引成果显著。桐城充分结合自身的产业基础，支持企业在高附加值车用橡胶零部件、锻件制造等领域的发展，推动了以金亿新材料、安徽金光机械集团股份有限公司、安徽微威胶件集团有限公司和安徽同丰橡塑工业有限公司为代表的企业发展。桐城依托国轩动力电池、力翔锂电池铝壳盖板、厚鼎锂离子动力电池等项目，积极引进新能源动力电池上下游企业落户桐城。此外，桐城重视创新能力的提升，充分发挥合肥工业大学（桐城）产业研发中心平台的作用，多家企业拥有省级研发平台和数字化车间。多项举措共同推动安徽桐城汽车零部件特色产业集群稳中向好发展。
4.聚集国内多家知名整车企业，生态圈逐步形成
4.1.江淮汽车：携手大众与蔚来，公司积极探索新模式
销量回升趋势已现，业绩有望迎来拐点。江淮汽车整车产销以商用车为主，受*策及行业形势下行影响，业绩整体表现欠佳。近年来，公司逐步发力乘用车领域，整车销量逐步回暖。年公司销量为52.42万辆，同比增长15.75%。叠加原材料成本价格回落，“蓝标轻卡”*策逐步落地，公司商用车及乘用车下游需求会逐步打开，业绩预期将逐步改善。
商用车+乘用车双向发力，助力公司销量改善。在商用车领域，公司是轻型货车的头部企业，在轻型货车规范化生产以及市场占有率方面均有优势，随着“蓝牌轻卡”*策落地，公司轻卡销量增长趋势将逐步显现，带动公司商用车业绩提高。在乘用车领域，公司提早布局新能源汽车，不仅成功孵化出蜂窝电池技术、三合一高效静音电驱动技术等先进技术，也推出了思皓E20X、思皓E40X、思皓E50A、思皓E10X、思皓爱跑等高性价比的乘用车。近年来，公司SUV销量表现较好，结合今年购置税减半*策对轿车的刺激作用，公司乘用车销量复苏趋势明显。
背靠安徽国资平台携手业内优质企业，公司积极探索发展新模式。公司实际控制人为安徽省国资委，背靠省内国资平台，同时公司与大众成立合资公司，在MEB平台以及SSP平台方面深度合作。通过代工蔚来，提高产能利用率，改善公司盈利能力。与华为合作，促进公司智能化升级，赋能公司自主品牌，公司竞争优势不断积累。
4.2.蔚来汽车：深度绑定安徽，两大基地赋能安徽汽车产业
短期*策驱动叠加市场认可度不断提高，公司新车交付量稳步提升。蔚来汽车自年11月成立以来，历经过舆论风波、订单交付受阻、资金短缺等困难，随着新能源汽车性能逐渐完善，市场认可度不断提升，公司也脱颖而出成为新能源汽车整车头部企业，公司获单能力增强，汽车销量稳步提高。今年，国家对新能源汽车的支持力度持续增加，截至七月底，公司新能源汽车累计销售6.09万辆，较去年同期增长22.03%，已经接近去年9月的累计销量，今年整体交付量有望在去年增长趋势的基础上继续提高。
打通安徽高速换电网络，实现安徽省内畅行无阻。近日，蔚来宣布在G3京台、G40沪陕、G42沪蓉、G50沪渝、G35济广等高速公路服务区内已经全部建造完成18座换电站，可以实现3分钟内一键换电，极大的节约了换电时间，提高使用体验。目前，蔚来已经在全国累计建成了座换电站，座充电桩，覆盖全国所有省级行*区，极大的改善了蔚来汽车长途通行的续航能力。电车充电是燃油车替代过程中需要解决的核心问题，为此蔚来将持续加大换电站、充电桩的规划建设，蔚来