24-25November
华创证券于年11月24-25日召开资本市场年会，邀集产业领袖、重磅专家、资深分析师，碰撞思想火花，洞察投资机遇，共襄投研盛举！
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会议观点集锦INVESTMENT
01
总量金融研究大类资产配置RESEARCH
年度投资观点
年全球经济增长料将大幅反弹，中国经济增长加速，欧洲和美国经济强劲回升。主要经济体进入更同步的复苏。
上半年全球经济预计高增长、低通胀，疫苗推广和财*刺激推出之前，海外货币*策继续作为通胀预期的主要支撑力量。下半年全球经济增速料有所回落，但是内生动力增强，总需求刺激通胀走高，海外货币*策或边际收紧。
上半年主要经济体增长差异收敛，加上各主要央行继续扩表，全球长债利率或将回落，新兴市场的权益资产和公司债料有更好的配置机会。
下半年主要经济体增长冲高回落，美联储和其他央行的货币*策差异，或将改变全球货币套利方向。全球长债利率走势分化，其他国家和美国的长债利差回落，美元资产或重新成为全球资产配置的重点。
风险提示：财*刺激不及预期。
宏观经济RESEARCH
年度投资观点
年是走向非常态的一年，年则是走回常态的“归途”——流动性走向紧平衡的“归途”（年的资产估值压力大于年）；经济从微过热快速回到常温的“归途”（经济前高后低坡差较大）；出口占全球份额随着疫情好转逐渐回落的“归途”（出口链条因份额韧性差异而分化）；全球微通胀的“归途”（年全球通胀中枢抬升）。四大归途之下的资产——全年而言，流动性紧平衡之下，预计股债皆无年度大趋势，上半年股好于债，下半年债好于股。权益投资的核心并非定价宏观波动，而是定价微观分化的景气度。
风险提示：*策收紧超预期，海外疫苗进展不及预期。
固定收益RESEARCH
年度投资观点
基本面修复势头延续，*策定力充足，年一季度基数因素推动经济同步增速，收益率或继续上行至相对高位；二季度，随着基本面数据回落，通胀预期压力和供给压力缓解后，收益率或随之回落，呈现“前高后低”的走势；下半年经济修复至潜在增速附近后，继续上行动力或有所减弱，
