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今年围绕着粮食安全为主线的农业股大放异彩，受到了很多投资者的青睐，在休整了一段时间之后，农业股的逻辑是否发生了什么变化？未来哪些细分领域仍然存在较好的投资机会？
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策划：冯立启王慧
腾讯财经邀请申万宏源证券研究所消费品研究总监、农业行业首席分析师赵金厚，富国中证农业主题ETF拟任基金经理张圣贤共聚《云端策略会》，一起把脉明年农业股的投资机遇。
赵金厚是申万宏源证券研究所消费品研究总监、农业行业首席分析师，从业已23年有余，是资历最深的“白金”农业分析师，曾实现新财富“7连霸”的骄人佳绩。在长期的研究中，他建立了完整清晰的研究框架和翔实的数据库，对影响行情的各种因素及其变化趋势有独到预判和见解。
赵金厚分别从长期和短期角度谈及了对农业行业整体的看法。
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首先，长期看，中国农业正在发生前所未有的变化：随着城镇化进程的加速、社会经济的发展，农业从业人员越来越少，必然带来整个农业规模化、产业化、现代化加速。同时，农业行业体量庞大，例如生猪养殖属于万亿级市场，是一个可以孕育大公司的行业，一批农牧企业正在各细分领域的规模化过程中崛起。
从短期来看，通货膨胀、农产品出现涨价预期正在形成。他认为粮食价格未来肯定会往上走。因为虽然年中国粮食再获丰收，预计粮食总产量达到6.7亿吨，但三大主粮供求不一，出现了结构性变化，特别是玉米当年产需已经有缺口了，后面随着生猪产能的恢复，玉米需求量还会增加，玉米价格也会回到历史高点。
稻谷和小麦是基本口粮，因此还是保持较好的产量和较多的库存，但结构性紧缺会在相关粮食品种上蔓延，比如玉米紧缺了，饲料企业可能用小麦或稻谷替代，延伸下来整个农产品特别是粮食价格，未来会进入到相对走高的过程。
对于养殖板块，赵金厚也做了具体分析。他认为猪价年是“高位震荡”，预计年猪价“震荡回落”。今年生猪出栏量仍然不高，据统计：Q1-3生猪出栏量万头，同比-11.69%，较Q1-3下降27.01%。但企业都在快马加鞭扩张，明年随着产能增加，价格会下降。不过由于量成倍增加，相关上市公司的业绩应该仍会很好，板块依旧值得重视。短期看12月和明年1月，随着消费的增加，价格仍可能往上反弹。
肉鸡养殖行业今年上游价格比较低迷，下游随着新冠疫情逐步控制，消费慢慢恢复，目前价格相对比较低迷，后面随着消费的增加至少不会再坏了。
最后就是动物疫苗，如果非洲猪瘟疫苗的安全性、有效性进一步得到验证，上市推出后，疫苗行业相当于增加一个大品种，整个疫苗板块都会上一个台阶。
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分析师需要具备勤奋、专业和独立思考的特质
主持人：赵总您在分析师道路上坚持了二十多年，属于真正的投研“老司机”，能不能给大家分享一下您的投研体系？
赵金厚：整体上讲，各行业投资的逻辑基本上差不多。当然农业有特殊性，就我个人来讲，我觉得农业行业投资逻辑的核心还是基于行业体量、发展趋势、公司核心竞争力及未来成长性。成长性不单纯是业绩的增长，还有公司业务规模的成长。
尤其要考虑公司的商业模式或商业模式创新，与其他公司有什么不一样。比如生猪养殖有自繁自养的、有公司+农户的，对于组织模式、商业模式都是我们很
